# 《学会花钱》书摘

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- Published: 2022-09-07T06:00:00+08:00
- Author: 白宦成

野口真人

 * 所谓消费，是指“为了满足欲望而消耗资产、服务（商品）”的行为。
 * 投资是“可以预计到，与投入的金钱相比，将来回报（利益）的期望值（均值）会有所增加”。
 * 消费钱包中的商品或服务，它们的价值由效用（个人的满足程度）决定。
 * 投资钱包中的商品或服务，它们的价值由将来创造出的现金流量决定。 投机钱包中的商品
   或服务，除了赌博的价值暂且被认为由其将来产生的分红（现金）决定，还包含贵金属及
   绘画作品等不会产生现金流量的商品。
 * 对于由现金流量决定价值的商品，要能把握其原本恰当的价格，当实际价格和自己心中的
   合适价格偏离甚远时，尽量不要出手。
 * 信息。从 1992 年的阿尔贝维尔冬季奥运会、巴塞罗那奥运会起，日本就开始向获得奖牌
   的选手发放奖金。金牌 300 万日元，银牌 200 万日元，铜牌 100 万日元。从世界大多数
   国家的情况来看，日本的奖金绝不算多。 顺便一提，当被问到奖金的用途时，羽生选手
   回答道：“我想把奖金捐给受灾群众以及滑冰场（建设）。”这样做有助于提高羽生选手的
   价值，对他来说可以算作投资。当然，这并不是他的本意。
 * 如果市场发生混乱，价值 5000 万日元的公寓，标价 3000 万日元也可能卖不出去。哪怕
   事态没有异常到这个地步，价值 5000 万日元的公寓有时也会以 4000 万日元左右的价格
   成交。如果中介公司估价说房子看上去只能卖 4000 万日元，那么就是说市场比实际状况
   更加疲软，或者委托的中介想要偷懒，以避免今后的成交价格低于估计的价格。 相反，
   当有人愿意花 6000 万日元购买价值 5000 万日元的公寓时，市场就超过了合理水平，开始
   过热。这时候最好以 6000 万日元的价格卖掉。 如果有人认为再等一等或许可以涨到 6500
   万日元，舍不得马上卖掉公寓，那他可真是糊涂透顶。“明天的价格或许会比今天高。”拥有
   这种想法的人无疑被一种“毫无根据的狂热”控制了，正是这种狂热引起了泡沫经济和泡沫
   破裂。 如果公寓价值明明只有 5000 万日元，却以 6000 万日元价格售出，那么我们就
   可以做出判断 ——“市场出错了”。
 * 公寓价值＝月房租×200 这个公式的依据是“收益现值法”。“收益现值法”是一种通过将来
   产生的现金流量推导出物品价值的估值方法，也被称为“DCF 法”（Discounted Cash Flow）。
 * 永续年金的现值＝每年的现金流量÷折现率（利率）
 * 公寓的价值＝每年的现金流量÷0.06 　　　　　＝月房租×12÷0.06 　　　　　＝月房租
   ×200 这里的折现率指的就是我们之前所说的“利率”。“一年后拿到的 100 日元，现在的
   价值大约是 94 日元（100÷1.06）”，此时的 6% 就是折现率。因为是把将来的现金流量
   折算成现在的现金流量，所以叫作折现率。
 * NPV 法的基础是“根据未来现金流量得出的价值是真正的价值，市场价格未必反映应有价值”。
 * 人们常说，人类感知时间的快慢，会根据心情、年龄的不同而发生改变。即使播放同一首
   乐曲，在很安静或是睡眼惺忪的时候，会觉得它节奏很快，但如果是在剧烈运动或工作之后，
   就会觉得节奏很慢。可以说，人类感知时间的快慢，是相对的，而且个体间也存在差别。
 * 我们应该都有过这种感受：年纪越大，越觉得时间过得快，一年时间就像一天一样。这种“
   年纪越大越觉得时间过得快”的感觉，就叫作“雅内法则”。“雅内法则”由 19 世纪的法国
   哲学家保罗·雅内（Paul Janet）最先提出，他的侄子心理学家皮埃尔·雅内（Pierre Janet）
   在著作中介绍了这个法则，即人感知的时间长短，和自己的年龄成反比。
 * 雅内法则”由 19 世纪的法国哲学家保罗·雅内（Paul Janet）最先提出，他的侄子心理学家
   皮埃尔·雅内（Pierre Janet）在著作中介绍了这个法则，即人感知的时间长短，和自己
   的年龄成反比。
 * 当前时间点的货币价值＝N 年后的现金流量÷（1＋折现率）
 * 人们对于时间和效用的感知综合起来看，就会发现：一般情况下，人们倾向于重视现在，
   未来的现金流量带来的效用会逐渐减少。
 * 本川达雄著，乐燕子译：《大象的时间，老鼠的时间》，海口：南海出版公司，2010 年
   4 月。
 * 酒一入口，醇厚的香气和清爽的口感就在你口中扩散开来，酒的美味让你陶醉不已。但是，
   当你喝完第二杯香槟时，应该就不会像喝第一杯那样感动了吧？虽说多喝了一杯酒，但“
   好喝”这个效用并不会增加，反而会递减。
 * 人们从原始社会开始，对于变化的反应就很敏感。人们的动态视力非常强，却注意不到逐渐
   发生变化的风景。
 * 金融理论中提到的“风险”，指的是不确定性。不确定性的含义是“不确定预想的事件是否
   会发生”，而并不是“危险的事情、不喜欢的事情会发生的可能性”。
 * 风险即不确定性。用统计学的语言表示就是“标准差”。
 * 利用标准差把握不确定性（风险），能够将风险可视化。
 * 风险低、偏差小的方案投资价值更高。
 * 如果给你一根 40 米长的绳子，告诉你用这根绳子圈起来的土地全部归你所有。要想使所
   圈土地的面积最大，应该把绳子围成什么形状呢？假定绳子围成的形状只能是四边形。 
   我们直觉上会认为正方形围出的土地面积最大，正确答案也确实如此。 10 米× 10 米＝
   100 平方米 此时面积最大。如果把这个正方形的一边增加 1 米，另一边减少 1 米，面积
   就是 11 米×9 米＝99 平方米，得出的长方形面积比正方形要小。 将以上的推演过程一般
   化，正方形的一边增加 a 米，另一边减少 a 米，则得到的长方形面积为： （10＋a）×（
   10-a）＝100-a2 可知，它的面积一定小于正方形的面积 100 平方米。 我们试着将 a 设定
   为投资收益的增减。每年的收益不规则变化，或为正 a％，或为负 a％，这样的投资，资产
   价值一定会减少，会跌至本金以下。 换言之，像正方形一样达到协调的状态，即没有偏差
   的状态，效率更高。
 * 投资也是如此。重要的是把握一年或更长时间之后自己的资产会增加多少、总资产的偏差
   是何种程度，而不是自己投资的股票平均每天收益增加多少、收益率的偏差是多少。
 * 在投资或商业活动中，持续时间非常重要。有些项目有时间上的制约，比如一年之内不能
   退出项目等。这时，如果可以知道允许退出预计会造成多大的损失，将其扣除后，就可以
   决定开店的数量、规模和初期投资金额了。
 * 小说《谋略大师》（Master of the Game）。
 * 资产组合理论应该被称为“现代资产组合理论”。美国学者哈里·马科维茨（Harry M. Markowitz）
   在 1952 年发表的论文《资产组合的选择 —— 投资的有效分散化》（“Portfolio Selection”）
   中，首次提到这个理论，并于 1990 年获得诺贝尔经济学奖。
 * 和两名专业棋手对弈，也是通过营造“如果要战胜一个人，必须输给另一个人”这种投资组合
   的形式，才得以规避“战胜两名专业棋手”（基本不可能）和“负于两名专业棋手”（可能性
   最高）两种偏差。
 * 因为这一次你二人都是期权的买方，所以股价上涨时会获得收益，下跌时就没有收益。因此，
   为了消除收益的偏差，只要现在将股票卖空就可以了。卖空是指将从某处借来的股票在市场
   上卖掉，之后再买入股票还回去的行为。
 * 原因就是，股票期权的价值来自于股价的偏差（波动率）。和公司的股价预计会不会上涨
   没有关系。
 * 即使房子平安无事，也是“幸好有保险”。因为保险这种期权的目的，是无论最糟糕的事情
   发生与否，都要规避现金流量损失的不确定性。如果可以使现金流量稳定，购买保险的目的
   就达到了。
 * 只拥有钱的人，会成为别人嫉妒的对象，未必会成为别人尊敬的对象。人们尊敬、羡慕的是
   一个人拥有的创造现金流量的能力，而不是他拥有的金钱。
 * 即使破产，手头的资产都没有了，只要他们还拥有创造现金流量的能力，就没有问题。
 * 最具现金流量创造能力的是人。人、物、钱的顺序，是按照现金流量创造力的强弱排列的。
 * 如果无法使员工“将通过教育学到的知识和技能顺利运用在商业活动中”，现金流量就不会
   增加。
 * 经营者们削减教育培训费的真正心声，可能是“我们不需要没用的员工”。
 * 利率（折现率）存在的原因之一，就是借出金钱一方的信用风险。
 * 笔者希望你能够在年轻的时候最大限度地投资自己，三四十岁时使现金流量最大化，在保证
   自己年老有充足资金生活的基础上，为社会、为后人，把剩下的金钱进行投资。
 * 所谓贫穷的人，并不是那些一无所有的人，而是虽然拥有很多，却还想要更多，永远无法
   满足的人。